Обновленный макроэкономический обзор от аналитиков ЕАБР

Аналитики ЕАБР опубликовали обновленный макроэкономический обзор, где с учетом последних тенденций были пересмотрены ранее озвученные прогнозы. В частности, в 2024 году экономики стран — участниц ЕАБР (кроме Казахстана) растут быстрее, чем ранее предполагалось. Подробнее — в материале ia-centr.ru.

Глобальные тренды

В развитых экономиках уменьшаются риски рецессии. В еврозоне наблюдается повышение деловой активности и рост непроизводственного сектора за счет внутреннего спроса. На этом фоне происходит замедление темпов роста экономики США. Это в первую очередь связано с жесткой политикой ФРС. Такая тенденция означает, что вскоре процентные ставки начнут снижать не только в США, но и во многих других странах.

Развивающиеся экономики продолжают демонстрировать уверенный рост. В Индии, Бразилии и Китае наблюдается повышенная деловая активность. При этом Китаю предстоит адаптировать свои экспортоориентированные отрасли к возможным трансформациям в мировой торговле. Повышенная деловая активность дает повод для оптимизма в этом плане.

В развитых странах замедлился процесс снижения уровня инфляции. В ближайшей перспективе ожидается сохранение повышенного уровня инфляции в США и еврозоне. Аналитики ЕАБР прогнозирует прирост цен на 3,7% в США и на 3,1% в еврозоне.

В целом, согласно прогнозам, темпы роста мировой экономики в 2024–2026 гг. окажутся ниже, чем в 2022–2023 гг. В ближайшей перспективе ожидается замедление темпов роста экономики США и Китая. Уже по итогам 2024 года ВВП Китая может вырасти на 5,1% (ниже, чем в 2023 году, — 5,2%), а ВВП США на 1,9% (ниже, чем в 2023 году, — 2,5%).

Прогнозы не позволяют говорить о росте цен на сырьевые товары, которые составляют основу экспорта стран ЕАБР. Внешний фон в целом сохранится нейтральным для стран ЕАБР.

Казахстан

Аналитики ЕАБР сохраняют предыдущий прогноз, согласно которому по итогам 2024 года ВВП Казахстана добавит 5%. Рост в первом квартале составил 3,7% г/г. Наибольший вклад в динамику внес строительный сектор. Также выросли объем розничной торговли (3,3%) и выпуск промышленного производства (3,9%).

Наводнения несколько замедлили темпы роста экономики, и предпринятые правительством меры должны сохранить положительную динамику.

В апреле инфляция снизилась до 8,7% г/г по сравнению с 9,8% в конце прошлого года. Замедление инфляции стало возможным в том числе благодаря умеренно жестким денежно-кредитным условиям. Национальный банк постепенно смягчает свою политику. В конце марта регулятор снизил базовую ставку с 15,75 до 14,75%. В мае регулятор снизил ставку до 14,5%.

Киргизия

По итогам первого квартала 2024 года ВВП Киргизии вырос на 8,8% г/г. Основными драйверами роста стали высокий уровень потребительского спроса и инвестиционной активности. Высокий потребительский спрос стал возможным во многом благодаря повышению притока денежных переводов (21,8% г/г) и росту объёмов выданных потребительских кредитов (26,2% г/г). По итогам 2024 года ожидается, что ВВП Киргизии вырастет на 5,5%.

В начале 2024 года инфляция достигла целевого ориентира — 5–7%. С 2022 года финансовый регулятор держал ключевую ставку на уровне 13%. Достижение целевого ориентира по уровню инфляции и снижение инфляционных ожиданий привели к циклу смягчения денежно-кредитной политики. В апреле и мае Национальный банк Киргизии снизил ключевую ставку до 11% и 9% соответственно.

Таджикистан

По итогам первого квартала 2024 года ВВП Таджикистана увеличился на 8,2% г/г. Главным фактором стал высокий уровень внутреннего спроса. Повышенные темпы роста в начале года также продемонстрировали такие сферы, как авиаперевозки (35%) и промышленность. Добывающие отрасли увеличили производство на 22,4% г/г. Обрабатывающая промышленность выросла на 10,2% г/г. При этом наблюдается спад в сфере энергетике на 11,2% г/г. Ожидается, что по итогам 2024 года ВВП Таджикистана вырастет на 8%.

Инфляция по итогам апреля 2024 года составила 3,4% г/г, в то время как целевой интервал НБ Таджикистана установлен на уровне 6±2%. НБ снизил ставку рефинансирования до 9,25%.

Это минимальная ставка с середины 2016 года. Ожидается дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики со стороны НБ Таджикистана в течение года.

Мировая экономика продолжает стабилизироваться, хотя говорить об ускорении темпов роста пока не приходится. В начале 2024 года экономики пространства ЕАБР в целом продемонстрировали положительную динамику, что позволяет пересмотреть прогнозы по большинству стран-участниц в сторону повышения. Из центральноазиатских участников ЕАБР были пересмотрены прогнозы относительно темпов роста ВВП Киргизии и Таджикистана. По ним также были пересмотрены прогнозы по уровню инфляции в сторону снижения.

Полную версию доклада «Макроэкономический прогноз 2024–2026» читайте на сайте Евразийского банка развития.

ИАЦ МГУ. 27.06.2024