Китайский импорт испортил перспективы российскому бюджету

Михаил Сергеев

К середине года Китай сократил импорт сырой нефти на 32%, что стало глобальным макроэкономическим фактором. Именно такое сокращение закупок со стороны крупнейшего импортера в 3–4 раза уменьшило военную премию к нефтяным ценам на мировом рынке. Поэтому сегодня, несмотря на блокаду Ормузского пролива, нефтяные фьючерсы дорожают не в два раза, как было в марте, а только лишь на треть от довоенного уровня цен. Более чем двукратное падение военной премии грозит снижением экспортных доходов России и уже создает проблемы для российского бюджета. Российские власти уже отказалась от угнетающего бюджетного правила, сохранения которого еще недавно требовали чиновники Минфина и Центробанка.

Китай в последние месяцы взял на себя важнейшую роль главного компенсатора для растущих нефтяных цен в условиях частичной блокады Ормузского и Баб-эль-Мандебского проливов.

Снижение импорта Китая сократило мировой спрос, смягчив эффект роста цен из-за нарушения поставок через Ормузский пролив, обращает внимание Минэнерго США, которое ссылается на ежемесячные данные Главного таможенного управления КНР. «Китай импортировал всего 8,1 млн барр. сырой нефти в сутки во втором квартале 2026 года, что на 32% меньше, чем в предыдущем квартале. В мае и июне импорт впервые с 2016 года упал ниже 8 млн барр. в сутки», – заметили американские чиновники. Они подсчитали, что наибольшее снижение морского импорта нефти с первого по второй квартал 2026 года произошло из Ирака – 910 тыс. барр. в сутки (б/с). Морские поставки нефти из России – главного источника нефтяного импорта Китая – составили в этот период 640 тыс. б/с. Еще на 600 тыс. б/с сократились морские поставки нефти в Китай из ОАЭ. Китайский нефтяной импорт по трубопроводам во время агрессии против Ирана, по оценкам американцев, оставался стабильным.

Снижение импорта сырой нефти Китаем контрастирует с рекордно высоким закупками до конфликта в районе Ормузского пролива. В 2025 году Китай импортировал рекордные 11,6 млн барр. сырой нефти, увеличив свои стратегические запасы нефти в то время, когда цены на нефть были самыми низкими с 2020 года, напоминает американское Минэнерго. Во втором квартале 2025 года, когда цены на сырую нефть были самыми низкими, Китай импортировал в среднем 12 млн барр. в день. И такой объем Китай сохранял до февраля 2026 года.

Резкое сокращение китайского нефтяного импорта во втором квартале 2026 года может объяснить, почему нефтяные фьючерсы продавались в марте дороже 100 долл. за баррель. А сегодня эти же фьючерсы торгуются на биржах по цене лишь около 80 долл. за баррель сырой нефти. Между тем именно большая военная премия к нефтяным ценам в начале войны помогла на некоторое время устранить растущий дефицит российского бюджета.

Федеральный бюджет на текущий год был сформирован исходя из оценок среднегодовой цены нефти марки Urals в 59 долл. за баррель и валютного курса в 92,2 руб. за доллар. По итогам первого полугодия средняя цена на российскую нефть выросла до 68 долл. за баррель из-за американо-израильской агрессии против Ирана. «Однако бюджетный эффект от более высоких, чем ожидалось, цен на российскую нефть оказался недостаточным, чтобы компенсировать для федерального бюджета воздействие крепкого рубля – средний за полугодие валютный курс составил 76,4 руб. за доллар», – утверждает Илья Соколов из Института Гайдара.

По итогам шести месяцев 2026 года дефицит федерального бюджета составил 5,7 трлн руб. при утвержденном годовом объеме 3,8 трлн руб. «В последние месяцы благодаря повышению цен на нефть удалось остановить рост размеров дефицита, но опережающая динамика расходов бюджета при ослаблении контроля за величиной заимствований может привести к новому витку роста отрицательного бюджетного сальдо уже осенью. И хотя запас прочности у бюджета по-прежнему имеется, по нашим оценкам, годовой дефицит может еще больше увеличиться, и его конечная величина будет сильно зависеть от динамики нефтегазовых доходов во второй половине года», – предупреждает Соколов.

Эксперт также озабочен «девальвацией» так называемого бюджетного правила в России. Защищаемое либеральными чиновниками РФ бюджетное правило фактически ограничивает текущие бюджетные расходы и угнетает экономическую активность в стране ради накопления виртуальной подушки безопасности.

Импорт сырой нефти Китаем в миллионах баррелей в сутки. Источник: Управление энергетической информации США

Как известно, в этом году Минфин фактически изменил основные бюджетные процедуры ради увеличения текущих бюджетных расходов.

Минфин РФ получил право без согласования с парламентом осуществлять заимствования сверх установленного законом о бюджете потолка внутреннего долга. При этом дополнительные заимствования ограничены размером остатков на едином казначейском счете, что на начало июля эквивалентно 5–6 трлн руб., объясняет экономист Института Гайдара.

«Хотя данная мера носит временный и преимущественно технический характер, она потенциально способна удвоить объем привлекаемых Минфином с рынка чистых заимствований и тем самым еще больше увеличить нагрузку на бюджет в силу постоянно растущих процентных платежей, не говоря уже о риске дальнейшего вытеснения частных инвестиций и воздействии на инфляцию. «Поэтому крайне важно, как и в каких масштабах Минфин в итоге воспользуется данным правом. Тем не менее уже ясно, что появился дополнительный фактор неопределенности для Центробанка», – пишет Илья Соколов.

По его словам, положенное в основу параметров бюджета требование о соблюдении его первичного структурного баланса вновь не выполняется из-за пересмотра объема расходов в большую сторону без эквивалентного прироста доходных источников. По сути, это выглядит как очередное отступление от бюджетного правила, что в конечном счете серьезно девальвирует его практическую полезность.

По состоянию на 13 июля фактические расходы федерального бюджета по итогам года могут увеличиться до 45,11 трлн руб. (по сравнению с 44,07 трлн руб., заложенными в законе на 2026 год). Прогноз по доходам остается прежним – 40,283 трлн руб. Исходя из этого планируемый дефицит составляет 4,828 трлн руб., подсчитал Интерфакс. Законом о федеральном бюджете на текущий год дефицит предусмотрен на уровне 3,786 трлн руб., или 1,6% ВВП. В начале июня министр финансов Антон Силуанов сообщал, что параметры федерального бюджета на 2026 год будут корректироваться, дефицит несколько возрастет по сравнению с планом. Конкретные оценки возможного превышения пока не озвучивались. В январе–июне бюджет, по предварительным данным, был исполнен с дефицитом в размере 5,731 трлн руб., или 2,5% ВВП. В июне 2026 года благодаря росту нефтяных цен российский бюджет был исполнен с профицитом, который, по разным источникам, оценивается от 200 до 280 млрд руб.

В понедельник, 3 августа, нефтяные фьючерсы подешевели почти на 5% и торговались на биржах по 82,4 долл. за баррель.

Независимая газета. 03.08.2026