Международное движение капитала: эволюция подходов МВФ в 1997–2020 г.
М. Шерстнев. Международное движение капитала: эволюция подходов МВФ в 1997–2020 г.
УДК: 339.727.2
EDN: XUTCUG
DOI: 10.51905/2073-3038_2025_2_47
В статье предпринимается попытка очертить основные аспекты сдвига в подходе МВФ к международной мобильности капитала с точки зрения поиска оптимального соотношения между свободой, регулированием и контролем. Череда финансовых кризисов и других эпизодов финансовой нестабильности в последние три десятилетия, большинство из которых включали эффекты от международных потоков капитала, сделали невозможным следование прямолинейному подходу на либерализацию международного движения капитала. А также вызвали необходимость расширения теоретических и методологических оснований дискуссии, сместив акценты с первого наилучшего состояния ко второму наилучшему.
На практике фонд предпринимает попытку внедрить новый внутренне согласованный операционный каркас (который мог бы служить основой для политических рекомендаций), выходящий за пределы конвенциональной макроэкономической политики и опирающийся на гетеродоксальный набор инструментов. Эта работа еще далека от завершения и проверки практикой. А вот COVID-19 уже привнес тест на беспрецедентный в новой экономической истории внеэкономический шок, с новым уровнем неопределенности во всех социальных и экономических процессах.
Ключевые слова: Международный валютный фонд, МВФ, международная мобильность капитала, второе наилучшее равновесие, управление капитальными потоками, COVID-19, неопределенность.
Михаил Анатольевич Шерстнев – кандидат экономических наук, доцент Института экономики и управления Самарского университета (г. Самара).
M. Sherstnev. International Capital Movement: the Evolution of the IMF’s Approaches in 1997–2020
Annotation: The chapter tries to outline the major aspects of the shift in the IMF stance on international capital mobility from the point of view of search of the right balance between freedom, regulation and control. The sequence of financial crises and other episodes of financial instability in the last three decades most of which included the input of international capital flows made it impossible to follow the linear route to capital account liberalization and made it necessary to broaden the theoretical and methodological foundations of the discussion moving from the first-best to the second-best approach. In practice the Fund is trying to put in place the internally coherent new operational framework which serves as basis for policy advising which goes beyond the conventional macroeconomic policies and relies on heterogeneous mix of instruments. The job is far from being completed and tested while the COVID-19 brought the test of new unprecedented external shock which caused the new level of uncertainty in all social and economic processes.
Keywords: International Monetary Fund, international capital mobility, second-best approach, capital flows management, COVID-19, uncertainty.
Mikhail A. Sherstnev – a Candidate of Economic Sciences and Associate Professor at the Institute of Economics and Management at Samara University (Samara).
