После восстановления экономике предстоит пережить новый этап

Михаил Сергеев

После завершения процесса восстановления российская экономика переходит к новому этапу развития, сообщил в понедельник президент РФ Владимир Путин. На этом этапе, по словам главы государства, власти должны будут, в частности, отреагировать на ослабление рубля. Многие независимые экономисты предполагают, что новый экономический этап будет отличаться замедлением экономической активности, более высокой инфляцией, затягиванием бюджетных поясов, а также ужесточением денежно-кредитной политики, которое, собственно, уже и началось. Однако россияне не теряют оптимизма. Лишь около 16% опрошенных жителей РФ ожидают ухудшения жизни в течение ближайшего года.

«В целом можно сказать, что этап восстановления российской экономики завершен. Мы выдержали абсолютно беспрецедентное внешнее давление, санкционный натиск некоторых правящих элит в так называемом западном блоке – в отдельных странах, которые мы называем недружественными», – сказал президент Путин на совещании по бюджетному планированию на ближайшие три года. Он отметил, что ВВП России вышел на уровень 2021 года. «Теперь важно сформировать условия для дальнейшего стабильного и долгосрочного развития», – подчеркнул президент.

Одним из этих условий должна стать борьба с вероятным ускорением роста цен. Ключевую роль в усилении проинфляционного давления в последние недели играет ситуация на валютном рынке, сообщил президент РФ Владимир Путин. «Сейчас одна из основных проблем связана с ускорением инфляции. Главный фактор здесь понятен – это ослабление рубля, и необходимо четко понимать его причины и своевременно, не откладывая, принимать соответствующие решения», – сказал глава государства. «Уверен, что правительство, Центральный банк сработают профессионально и, что важно, согласованно», – заявил Путин.

Центробанк в августе внезапно отреагировал на ослабление рубля внепланово, повысив ключевую ставку сразу с 8,5% до 12% годовых. После этого решения ведомства Эльвиры Набиуллиной ослабление рубля продолжилось. Тем не менее в минувшую пятницу Центробанк снова повысил свою ключевую ставку до 13% и опять заявил о возможности нового ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) в будущем. По оценке Центробанка на 11 сентября, годовая инфляция увеличилась до 5,5% после 4,3% в июле и 5,2% в августе.

В открытой части совещания президент Владимир Путин не объявлял конкретных параметров будущего проекту бюджета-2024, который вскоре будет внесен правительством в Госдуму. «Знаю, какую большую работу уже провело правительство – просто колоссальную по своему объему и сложности. Проект бюджета подготовлен, и в целом, на мой взгляд, он получается сбалансированным. Я в курсе всех споров внутри правительства по этим вопросам, но до внесения в Государственную думу пакета соответствующих законопроектов остается не так много времени – нужно уже ставить окончательную точку. Необходимо его, этот бюджет, эффективно использовать, чтобы «докрутить», уточнить какие-то детали», – заявил Путин.

Текущая экономическая ситуация, по словам президента, «в целом устойчивая и сбалансированная». «Мы с коллегами это обсуждаем постоянно, почти каждый день – и с председателем правительства, и с экономическим блоком. Сегодня еще встретимся и поговорим с Михаилом Владимировичем (Мишустиным) отдельно. Хотел бы сразу сказать, что по ряду ключевых показателей ситуация значительно лучше прежних оценок и прогнозов», – сказал Путин.

«В целом стабилизируется ситуация и в части исполнения нынешнего федерального бюджета. В августе он в очередной раз исполнен с профицитом. Да, в целом пока – начиная с года (накопленным итогом с начала 2023 года) – там есть небольшой дефицит, но в августе уже с профицитом, и не первый раз. При этом важно, что значительно выше прошлогодних показателей именно ненефтегазовые доходы. В свою очередь, нефтегазовые доходы бюджета в июле-августе восстановились приблизительно до уровня прошлого года, и – с учетом конъюнктуры на мировых рынках – продолжается активный рост», – отметил президент.

Правда, ученые-экономисты объясняют бюджетную стабилизацию девальвацией рубля. В новом исследовании Института народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН ослабление рубля прямо связывается с интересами бюджета и экспортеров. «Отказываясь от продажи валютной выручки, экспортеры компенсируют повышение налоговой нагрузки в ТЭК и разовый налог на сверхдоходы», – описывают происходящее экономисты ИНП РАН. «Девальвация рубля поможет сбалансировать бюджет. При среднегодовом курсе 90 руб. за доллар дополнительные доходы федерального бюджета могут составить 1,5 трлн руб. Это позволит правительству остаться в рамках запланированного дефицита бюджета», – отмечается в новом прогнозе ИНП (см. «НГ» от 10.09.23).

В середине августа ЦБ представил собственный трехлетний прогноз денежно-кредитной политики, в котором предполагается замедление экономической активности в России. «Основными инструментами денежно-кредитной политики остаются ключевая ставка и коммуникация. При этом решения по денежно-кредитной политике влияют на экономику и динамику цен через длинную цепочку взаимосвязей – так называемый трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики», – разъяснял зампред ЦБ Алексей Заботкин. По его словам, в 2024–2025 годах трансформация российской экономики продолжится.

При этом ее темпы роста будут более умеренными, чем в этом году. Это будет связано в первую очередь с завершением периода восстановительного роста, который мы наблюдаем в 2023 году.

В 2026 году российская экономика вернется на траекторию сбалансированного роста в 1,5–2,5%, обещают в ведомстве Эльвиры Набиуллиной. «НГ» уже писала, что со второй половины 2023 года Россию ожидает холодный душ в виде сочетания ужесточения денежной политики, девальвации национальной валюты, сокращения потребления на фоне снижения экспортных доходов и ужесточения бюджетной экономии (см. «НГ» от 09.07.23).

Замедление прироста ВВП прогнозируется и в исследовании Института народнохозяйственного прогнозирования (ИНП). Если в нынешнем году рост ВВП составит 2,5%, то с 2024 года начнется замедление – до 1,7% в 2025 году. При этом прирост потребления домашних хозяйств также замедлится с нынешних 3,5% до 1,5% в 2025 году.

Замедление восстановления доходов населения планируется и в новом правительственном макроэкономическом прогнозе. Российские власти собираются притормозить с восстановлением доходов населения на следующие годы. В возглавляемом Максимом Решетниковым Минэкономразвития ожидают роста реальных доходов населения в 2023 году на 4,3%. В 2024 году запланирован прирост реальных доходов населения лишь на 2,7%. И еще ниже в 2025–2026 годах, когда прирост доходов не превысит 2,6%.

Независимые экономисты прогнозируют большие проблемы у бизнеса в связи с повышением ключевой ставки.

«При ограничительной ДКП (ставки денежного рынка от 10 до 13%) темпы роста кредитования резко замедляются в среднем до 3–5% в год по номиналу, а при ставке 13% и выше происходит либо стагнация кредитования, либо сокращение. Сейчас рублевое корпоративное кредитование растет в темпах более 30% в год. Этому есть несколько объяснений: рефинансирование внешние долгов в рублях, кредитование под выкуп иностранных активов, кредитование под удержание валютных активов на внешних счетах и займы под инвестпроекты, преимущественно гарантированные государством или под госзаказы (ВПК и смежные отрасли)», – пишет финансовый аналитик Павел Рябов (канал Spydell_finance). По его словам, весьма вероятны новые проблемы у корпоративных заемщиков, так как почти 20 трлн рублевых кредитов взяты ими с плавающей ставкой. С учетом общего долга в 27 трлн руб. при нынешнем увеличении процентной ставки потребуется до 1,4–1,5 трлн руб. в год дополнительных процентных расходов предприятий. «Да, будет очень больно с октября, и да, рост экономики закончен. Посмотрим, как быстро удастся погасить инфляционный импульс и будет ли реализовано снижение ВВП уже в четвертом квартале 2023 года», – рассуждает Рябов.

Но в общественных настроениях особой тревоги в связи с будущими экономическими проблемами пока не наблюдается. «Треть опрошенных россиян считают, что через полгода-год жизнь в нашей стране станет лучше, чем сегодня. Еще 16% полагают, что жизнь станет хуже. И 36% респондентов думают, что изменений не будет», – приводит результаты последних опросов фонд «Общественное мнение».

Независимая газета. 18.09.2023