С каждого барреля нефти бюджет рискует недополучить примерно тысячу рублей

Анастасия Башкатова

Федеральный бюджет на 2026 год сверстан исходя из среднегодовой цены нефти Urals 5,4 тыс. руб. за баррель, если пересчитать параметры в рублевом эквиваленте. Таков базовый прогноз правительства, который, однако, сейчас ставится экспертами под сомнение. Расчеты на основе альтернативного прогноза от Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА) выявляют, что с каждого барреля российской нефти бюджет рискует в этом году недополучить около 1 тыс. руб. Сами эксперты АКРА оценивают потери по отношению к ВВП: из-за нефти бюджет потенциально недополучит в этом году 0,5–0,7% ВВП доходов по сравнению с действующим планом.

Доля нефтегазовых доходов в совокупной доходной части федерального бюджета России сократилась, по предварительным оценкам Минфина, с 30% в 2024 году до 23% в 2025-м. Это произошло не только из-за снижения цен на нефть (неблагоприятная внешняя конъюнктура, безусловно, повлияла сильно), но и по причине увеличения ненефтегазовых поступлений в казну.

Такая тенденция, казалось бы, может служить хорошей иллюстрацией преодоления зависимости российского бюджета от экспорта углеводородов: экономика «слезла» с нефтяной иглы.

Однако формальное преодоление нефтяной зависимости в статистических таблицах Минфина вовсе не отменяет реальных негативных последствий от колебания котировок.

Не до конца сглаживается в том числе негативное влияние санкций и усложнения логистики, выраженное в дисконтах российской нефти. Судя по данным Минэкономразвития, средний уровень цен нефти Urals за декабрь 2025 года составил 39,2 долл. за баррель. И это при средних котировках Brent за тот же месяц 61,6 долл. за баррель.

Эксперты АКРА обнародовали обновленный макроэкономический прогноз на трехлетку для России, уделив особое внимание перспективам бюджета и энергетического экспорта страны.

Динамика российской экспортной цены на нефть. Пунктиром изображена базовая цена, применяемая как параметр бюджетного правила. Источник: АКРА

Хорошая новость: по мнению экспертов, есть вероятность снижения дисконтов цены российской экспортной нефти к уровням, наблюдавшимся на начало 2025 года, после адаптации к новому режиму санкций и очередного изменения логистики. Дисконт может сократиться до 8–10 долл. за каждый баррель. В случае же ослабления геополитической напряженности снижение вынужденных скидок на российскую нефть может оказаться еще заметнее.

Как уточняется в материалах АКРА, дисконтом считается разница между ценой барреля нефти Brent и ценой нефти, используемой в РФ для налогообложения. Она имела характерную величину около 10–12 долл. на протяжении 2024–2025 годов, но вырастала до 19–23 долл. в ноябре-декабре 2025-го.

Плохая новость: эксперты ожидают сохранения относительно низких мировых нефтяных цен – в частности среднегодовой цены марки Brent на уровне 60–63 долл. за баррель. На годовом горизонте в умеренно консервативных предпосылках вероятно также краткосрочное снижение до 55 долл. за баррель. АКРА объясняет это реализацией планов по увеличению объемов мировой добычи с опережением спроса.

Конечно, стоит иметь в виду, что любые прогнозы нефтяных цен – особенно в условиях все большей экономической и политической неопределенности – выглядят чересчур умозрительно. Потому что любая экстраполяция тех тенденций, которые сегодня кажутся очевидными и неоспоримыми, уже завтра может быть полностью опровергнута событиями наподобие тех, что случились в начале этого года в Венесуэле.

В воскресенье, 1 февраля, восемь ведущих стран ОПЕК+ оставили в силе решение о приостановке наращивания добычи нефти и сохранили квоты в марте на уровне декабря 2025-го. Помимо этого, мониторинговый комитет ОПЕК+, рассмотрев данные по добыче нефти альянсом за ноябрь и декабрь, подтвердил общее выполнение условий сделки и не рекомендовал никаких изменений политики по добыче.

Как рассказал по итогам заседания мониторингового комитета ОПЕК+ вице-премьер РФ Александр Новак, участниками встречи отмечалось, что на рынке наблюдается большая волатильность, неопределенность, связанная с геополитическими факторами: «Прежде всего с теми событиями, которые произошли в Венесуэле, и с рисками, связанными с Ираном. Это все-таки страны, которые являются одними из ведущих стран-экспортеров и входят в ОПЕК».

Другой немаловажный фактор – риски перекрытия Ормузского пролива. «Ситуация в Ормузском проливе, как мы знаем, также напряженная, в этом направлении транспортируется около 30% всей мировой нефти в морских перевозках и около 13% нефтепродуктов», – сообщил вице-премьер.

И фактор Венесуэлы, и фактор Ирана действительно сейчас провоцируют в экспертной среде споры о том, в какую сторону качнется маятник нефтяных котировок. Допустим, если говорить про передел топливного рынка, инициированный Соединенными Штатами, то одной из целей проведенной американскими вооруженными силами операции в Венесуэле было снижение мировых цен на нефть, о чем сообщил журналистам президент США Дональд Трамп. Ведь это главная предпосылка снижения цен на бензин «для американского народа», пояснял также Трамп.

Хотя в краткосрочной перспективе нефтяные котировки могут, наоборот, умеренно вырасти – из-за временной остановки всех поставок венесуэльской нефти.

Но есть еще одно обстоятельство, которое важнее и популистских высказываний Трампа, и краткосрочных нефтяных колебаний, – это долгосрочный контроль над ресурсами, который получает Вашингтон. Контроль, позволяющий диктовать собственную ценовую политику и на глобальном, и на локальных рынках в любую сторону с учетом текущих задач Вашингтона (см. также «НГ» от 11.01.26).

Не менее дискуссионная тема – Иран: эксперты пока спорят о том, поднимется или нет цена Brent до 100 долл. за баррель в случае проведения Штатами в Иране какой-либо «военной операции».

Возвращаясь же к перспективам именно российской экономики, эксперты, однако, считают, что обозначенные тенденции суммарно пока могут привести к установлению более низких цен на российскую нефть, чем заложено в федеральном бюджете.

В базовом сценарии макроэкономического прогноза АКРА на 2026 год сейчас прописана среднегодовая экспортная цена российской нефти в диапазоне 49–53 долл. за баррель. Приблизительно же речь может идти о 50 долл. за баррель в 2026 году, сообщается в тексте прогноза. Тогда как российский бюджет был сверстан исходя из среднегодовой цены Urals в 2026-м 59 долл. за баррель. Если негативные ожидания сбудутся, то, по данным АКРА, «бюджет потенциально недополучит 0,5–0,7% ВВП доходов по сравнению с действующим планом».

Можно привести и другие расчеты с опорой на тот же прогноз аналитиков. По оценкам агентства, среднегодовой валютный курс в этом году будет в диапазоне 87,4–92,9 руб. за 1 долл. Из этого следует, что цена российской нефти в рублевом эквиваленте рискует зафиксироваться на уровне 4,4–4,6 тыс. руб. за баррель (если Urals будет стоить в среднем около 50 долл. за «бочку», как сообщалось выше).

Бюджетная конструкция, однако, предполагает, что баррель Urals в 2026 году должен стоить около 5,4 тыс. руб., ведь в правительственные расчеты был заложен валютный курс 92,2 руб. за 1 долл. (для цены нефти 59 долл. за баррель). То есть с каждого барреля страна рискует в этом году недополучить примерно по тысяче рублей.

Независимая газета. 02.02.2026