Обновленный макроэкономический прогноз ЕАБР по итогам первого полугодия

Страны евразийского пространства постепенно подводят макроэкономические итоги первого полугодия. Аналитики Евразийского банка развития подготовили очередной обзор ключевых тенденций развития экономики на евразийском пространстве. Подробнее — в материале ia-centr.ru.

Глобальные тренды

Тенденции развития мировой экономики, указанные в предыдущем обзоре ЕАБР, в целом сохраняются. Наблюдается ускорение темпов роста ВВП США — 2,8% г/г во втором квартале (в первом квартале — 1,4% г/г). Основным драйвером роста стало увеличение расходов бюджета во втором квартале года. Однако ожидается, что во втором полугодии рост экономики США замедлится. В США возрастают затраты на обслуживание госдолга, а также замедляются темпы увеличения количества рабочих мест.

Рост ВВП Китая во втором квартале замедлился до 4,7% г/г (в первом было 5,3% г/г). Также во втором квартале в Китае наблюдается замедление деловой активности и темпов увеличения розничных продаж (2% г/г). При этом пока рано делать выводы о замедлении экономики Китая в 2024 году.

Инфляция в развитых экономиках мира продолжает замедляться, хотя и сохраняется выше целевых значений. Это позволяет главным финансовым регуляторам развитых стран смягчать риторику. При этом центральные банки пока крайне осторожно подходят к снижению ключевых ставок.

Кроме базовых сценариев, сохраняется вероятность перехода развитых экономик к кратковременной мягкой рецессии, что создает риски для стран — экспортеров энергоресурсов. Экономики стран ЕАБР также подвержены этим рискам, экспорт сырья занимает в них значимое место.

Казахстан

Экономика Казахстана продолжает восстанавливаться после весенних паводков. В первом полугодии ВВП республики вырос на 3,3% г/г. Причем драйверами роста выступили как производственный сектор, так и сфера услуг.

Выпуск промышленного производства после первого полугодия увеличился на 2,8% г/г. Причем основу такого роста составили горно-металлургическое производство и машиностроение, в то время как снижение объемов добычи нефти стало сдерживающим фактором.

Правительство активно стимулирует рост обрабатывающей промышленности. До конца года планируется ввод в эксплуатацию порядка 180 проектов в этой сфере, что лишь способствует ускорению динамики выпуска промышленности.

Инфляция в июле достигла 8% г/г во многом из-за ускорения роста цен в сфере услуг, повышения акцизов на табачные изделия и повышения мировых цен на сахар и растительное масло. Скорее, перечисленные факторы являются краткосрочными и, учитывая жесткую денежно-кредитную политику Нацбанка — в июле установлена базовая ставка 14,5%, — до конца года ускорения инфляции ждать не приходится.

Киргизия

ВВП Киргизии продолжает расти ускоренными темпами. В январе — июле рост ВВП составил 8,7% г/г. Основными драйверами роста экономики стали высокая инвестиционная активность, повышенная потребительская активность, а также рост выпуска сельхозпродукции.

Однако пятый месяц подряд наблюдается замедление промышленного производства. По итогам первого полугодия промышленность выросла всего на 1% г/г. Такая тенденция связана с сокращением добычи полезных ископаемых. При этом в Киргизии растет обрабатывающая промышленность — во многом за счет увеличения выпуска пищевой промышленности.

К июлю инфляция в Киргизии замедлилась до 4,1% г/г. При этом сохраняются проинфляционные риски, связанные с ростом цен на сахар, растительное масло, мясо, алкоголь и табачные изделия (из-за повышения акцизов). Также растут цены на непродовольственные товары (7,4% г/г) и услуги (6,8% г/г). Нацбанк Киргизии решил сохранить ключевую ставку на уровне 9 %.

Кроме того, растут поступления в госбюджет Киргизии.

Доходы госбюджета выросли на 19% г/г, что связано с увеличением поступлений НДС на фоне высокой потребительской активности и роста импорта. Профицит государственного бюджета составил 5,6% ВВП в январе – мае 2024 года.

Таджикистан

Экономика Таджикистана также продолжает расти ускоренными темпами. По итогам первого полугодия ВВП республики вырос на 8,2% г/г. Основными драйверами развития выступили повышение потребительской активности (благодаря росту заработных плат и денежных переводов), рост инвестиций и экспорта. Аналитики ЕАБР ожидают, что ВВП республики по итогам 2024 года вырастет на 8%.

Промышленность по итогам первого полугодия выросла на 11,5% г/г. При этом в отличие от Казахстана и Киргизии основным драйвером роста производства выступает добывающая промышленность — добыча полезных ископаемых выросла на 21,4%. Обрабатывающая промышленность выросла на 11% г/г. Энергетический сектор продолжает восстанавливаться после сильного спада в марте этого года.

По итогам первых шести месяцев инфляция сохраняется на уровне 3,5%. Это ниже целевого значения — 6±2%. В связи с этим Нацбанк Таджикистана снизил ключевую ставку до 9%, и, вероятнее всего, до конца года регулятор предпримет дополнительные меры по смягчению денежно-кредитной политики.

Госбюджет Таджикистана, как и в Киргизии, остается профицитным. Доходы госбюджета увеличились на 10% г/г, и профицит вырос до 1,2 млрд сомони по итогам января – мая 2024 года.

Также увеличились расходы на топливно-энергетический комплекс — 27,9% г/г, образование — 16% г/г, здравоохранение — 21,8% г/г, соцзащиту — 34,1% г/г и ЖКХ — 16,8% г/г. Ожидается, что до конца года налогово-бюджетная политика Таджикистана примет более стимулирующий характер.

Экономики центральноазиатских стран — участниц ЕАБР продолжают уверенно расти. Ускоренными темпами растут экономики Киргизии и Таджикистана благодаря повышенному внутреннему спросу и росту инвестиционной активности. Профицитный бюджет и умеренные темпы инфляции позволяют этим странам повышать расходы на социально значимые направления. В то же время экономика Казахстана продолжает восстанавливаться после наводнений. Особого внимания заслуживает развитие обрабатывающей промышленности Казахстана. При этом сохраняются некоторые риски, которые в перспективе могли бы ограничить темпы развития. Сохраняются проинфляционные риски, а также вероятность снижения глобального спроса на сырьевую продукцию.

Полную версию обзора читайте на сайте Евразийского банка развития.

ИАЦ МГУ. 21.08.2024