Месяц военной истерии дорого обошелся России и Украине
Ольга Соловьева
Нагнетание военной и санкционной истерии вокруг России и Украины дорого обошлось обеим странам. Украинские власти говорят о прямых потерях более 12 млрд долл. из-за оттока капиталов. Российские биржевые индексы потеряли с начала года около 12%, что соответствует суммарной капитализации российских компаний примерно на 8 трлн руб. И украинская, и российская экономики страдают от ускорения инфляции, обесценения валют, обвалов на фондовом рынке и выхода иностранцев из государственных бумаг. И российской, и украинской экономике предстоит существовать в условиях предвоенной истерии еще не один месяц. Благодаря невысокому госдолгу, накопленным резервам и доступам к энергоресурсам положение российской экономики выглядит более устойчивым. Однако на стороне Украины – доступ к иностранной финансовой помощи. Без этой помощи украинская экономика столкнулась бы с болезненными проблемами гораздо раньше России.
За январь 2022 года ведущий российский биржевой индекс потерял около 12,5%. Это значит, что потеря суммарной капитализации российских компаний, акции которых торгуются на Московской бирже, составила 8 трлн руб. Основная часть этих потерь связана с нагнетанием военной истерии и санкционной риторики со стороны союзников США.
Обещания западными медиа скорого начала войны с Россией способствуют росту цен на сырьевом рынке. Сводный сырьевой индекс Bloomberg Commodity Spot Index (BCSI), учитывающий котировки 23 биржевых товаров, достиг в понедельник исторического рекорда на фоне роста напряженности между Россией и Украиной. Днем Bloomberg Commodity Spot Index рос на 0,9%, до максимальных за всю историю 543,21 пункта. С начала года он подскочил на 8,15%. Индекс отслеживает 23 фьючерсных контракта на энергоносители, металлы и сельхозтовары.
Главные опасения участников рынка связаны с возможностью перебоев поставок российского газа в Европу. Прогнозируются и более высокие цены на продукты питания в мире. «Украина и Россия – лидеры в торговле пшеницей, кукурузой и подсолнечным маслом, что делает покупателей из Азии, Африки и Ближнего Востока уязвимыми перед более дорогим хлебом и мясом в случае перебоев с поставками», – указывает агентство Bloomberg. Аналитики JP Morgan ждут дальнейшего роста цен на энергоносители, металлы и сельхозпродукты. Они также не исключали повышения мировых цен на нефть в случае военного конфликта до 150 долл. за баррель, замедления роста мировой экономики до 0,9% в первом полугодии и ускорения глобальной инфляции до 7%.
О том, что возможная эскалация российско-украинского конфликта приведет к росту цен стоимости энергоносителей и дальнейшему разгону инфляции в мире, предупреждали и эксперты Международного валютного фонда (МВФ).
Но даже рост мировых цен на традиционные товары российского и украинского экспорта не обещает этим странам ничего хорошего в случае возникновения военного конфликта. Ведь еще до начала нагнетания медианапряженности и Россия, и Украина страдали от ускоряющейся инфляции. Средние доходы и зарплаты в РФ выше украинских. Для примера: Украина занимает последнее место в Европе по доступности бензина. На среднюю украинскую зарплату можно купить всего 384 литра бензина, тогда как в РФ почти втрое больше.
Экономике Незалежной вооруженной конфликт не на руку, и украинские власти считают, что ситуация вокруг украинско-российских отношений нагнетается искусственно. «Сегодня мы не видим большей эскалации, чем она была раньше. Да, увеличилось число военных, но я об этом говорил еще в начале 2021 года, когда говорили о военных учениях РФ… Ощущение такое из СМИ, что у нас война, ходят войска по дорогам, мобилизация, люди куда-то едут. Это не так. Нам не нужна эта паника», – заявил украинский президент Владимир Зеленский. По его словам, сообщения о скорой эскалации военного конфликта вызвали панику на рынках и в финансовом секторе, что негативно сказывается на экономике. Многие инвесторы начали вывод денег из Украины. «После начала другого информационного пространства 12,5 млрд (долларов. – «НГ») вывели денег из Украины. Наше государство не может само справиться с такими вызовами. Из госрезервов мы стабилизируем нашу национальную валюту, поэтому это очень дорого стоит для Украины, эта немножко невзвешенная информационная политика», – пожаловался украинский лидер. Он также считает, что для стабилизации экономики потребуется потратить 4–5 млрд долл. «На меньшую цифру я не рассчитываю. Именно такая сумма нам очень нужна», – говорил Зеленский.
Российский фондовый индекс РТС отеагировал на эскалацию конфликта снижением. Источник: Investing.com
В офисе украинского президента сообщали, что только за неполный январь Незалежная потратила 1,5 млрд долл., или 5% своих золотовалютных резервов, на удержание курса гривны от падения. Согласно данным Нацбанка Украины (НБУ), на 31 декабря 2021 года резервы Украины составляли около 31 млрд долл. Советник главы государства по вопросам экономики Олег Устенко обращал внимание, что текущий уровень резервов соответствует четырем месяцам украинского импорта, и «быстрое их пополнение было бы крайне желательно».
За весь 2021 год объем валютных интервенций НБУ составил 1,27 млрд долл.
С начала года, как следует из данных агентства Reuters, гривна ослабла к доллару США на 5%, российский рубль – на 4,4%.
С 1 по 24 января 2022 года портфель украинских облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ) у нерезидентов сократился на 8,3 млрд грн., и достиг 83 млрд грн., сообщали в НБУ. Эксперты прогнозируют, что нерезиденты могут вывести еще 1–1,5 млрд долл., а период снижения спроса на украинские долговые бумаги может затянуться до полугода.
Киевские власти рассчитывают закрыть финансовые дыры с помощью международной помощи. Возможно, этим и объясняется появление оценок больших финансовых потерь Украины. По словам Устенко, страна надеется на дополнительный приток в страну иностранного капитала. Советник надеется, что это позволит Украине самостоятельно не выходить на внешние рынки заимствования капитала, «за который потом придется платить дополнительные проценты». «Наше государство также проводит активную работу с ключевыми партнерами и международными организациями и договаривается о пакетах финансовой помощи в виде либо государственных гарантий, либо прямых межправительственных кредитов», – заверили в офисе украинского президента.
«Мы надеемся получить около 2 млрд долл. в ближайшее время. Кроме того, ожидаем и рассчитываем на получение так называемых кредитных гарантий от США», – объявили украинские чиновники. Замруководителя офиса президента Ростислав Шурма на прошлой неделе заявлял, что Украина планирует «со всеми стратегическими партнерами сформировать пакеты общим размером 3–5 млрд долл., которые будут дополнительной подушкой и смогут гарантировать стабильность нашей финансовой системы независимо от сценария». Еврокомиссия приняла решение о выделении Украине неотложной макрофинансовой помощи в сумме 1,2 млрд евро.
Российская экономика от «военной риторики» также несет свои потери. Для РФ нагнетание предвоенного психоза отразилось на фондовом и валютном рынках. Наиболее глубокий провал случился в «черный вторник» 18 января. Тогда по итогам основной сессии индекс Московской биржи просел на 6,5%, а индекс РТС – на 7,29%. Отмечалось, что падение индекса Мосбиржи с уровня исторических максимумов составило 25%. Таким образом, был потерян весь рост прошлого года.
Кроме того, выросли котировки российской страховки от дефолта – пятилетних кредитно-дефолтных свопов (CDS), которыми страхуются российские гособлигации. Сообщалось, что с начала года они выросли на 30% (см. «НГ» от 19.01.22). Подорожали котировки и украинских CDS. Инвесторам страховка от дефолта по украинским госбумагам обходится в 917 тыс. долл. в год при сумме бумаг на 10 млн долл.
Падение индексов отразилось на стоимости российских компаний. Акции Сбербанка потеряли с октября 38%, «Яндекс» за месяц подешевел на 25%, «Газпром» – на 14%.
Из-за напряженности просели акции и украинских компаний, торгуемые на Западе. С начала года бумаги горнорудная компания Ferrexpo просели на 25%, нефтегазовая компания Enwell Energy подешевела на 10%, акции украинских агрохолдингов – на 16%.
В России, так же как и в Украине, ускорился отток нерезидентов из бумаг. При этом Центробанк не дает данные за январь. По итогам же 2021 года чистый отток капитала из России в 2021 году составил 72 млрд долл., увеличившись в 1,4 раза, следовало из данных ЦБ. Чистый отток средств нерезидентов из российских облигаций федерального займа (ОФЗ) и евробондов за тот же период составил 3,2 млрд долл. против притока средств в 3,9 млрд годом ранее, сообщали в ведомстве Эльвиры Набиуллиной. Отмечается, что в четвертом квартале чистый отток средств нерезидентов из российских ОФЗ и евробондов мог составить 4,3 млрд долл. против притока в 2,5 млрд долл. годом ранее.
Поток обсуждений угрозы военного конфликта России и Украины негативно сказывается на экономике и финансовых рынках обеих стран, говорят эксперты «НГ». Руководитель отдела макроэкономического анализа компании «Финам» Ольга Беленькая замечает, что с начала ноября прошлого года по прошлую пятницу украинская гривна потеряла 8,4%, а российский рубль – 8,1%. «С начала года по 28 января потери гривны составили 5%, рубля – 4,1%; это одни из худших результатов для стран с формирующимися рынками», – сообщает она. Ослабление курсов валют создают условия для нового разгона инфляции, это же заставляет центробанки проводить более жесткую денежно-кредитную политику, сдерживающую экономический рост, продолжает эксперт.
Однако потери для стран, по оценкам экспертов, неравнозначны. «Международные резервы России составляют, по данным ЦБ, 639 млрд долл. при общем внешнем долге страны в 478,2 млрд долл. В то время как золотовалютные резервы Украины на конец 2021 года составляли 30,9 млрд долл., а общий внешний долг на конец третьего квартала 2021 года составлял 125 млрд долл. Соотношение госдолга к ВВП составляет около 18% для России и примерно 60% – для Украины», – рассказывает Беленькая, замечая, что экономика Украины хоть и слабее, чем российская, но за счет внешней поддержки сможет ослабить негативный эффект от геополитической ситуации.
«Сейчас можно сказать том, что геополитика нанесла удар по рублю, по гривне и по долговому рынку Украины и США», – говорит руководитель департамента компании «Универ Капитал» Андрей Верников.
Однако экономика России имеет и некоторые плюсы от нынешней истерии. «Аналитики банка JPMorgan и многие другие авторитетные эксперты считают, что угроза полномасштабного конфликта приводит к опасению нарушения транзита нефти и газа в Европу и поднимает цены на нефть и газ. «К примеру, около трети транзита газа из России в Европу проходит через Украину. Благодаря этому цены на нефть и газ находятся на высоких уровнях, хотя крепкий доллар говорит не в пользу их роста», – продолжает аналитик.
Ущерб российской и украинской экономикам из-за нынешнего нагнетания политических страстей далеко не равнозначный, считает шеф-аналитик TeleTrade Петр Пушкарев. «Если в случае Украины инвесторы в массовом порядке на время отказываются от прежних планов в реальном секторе экономики, то в России вывод средств произошел по большей части только с фондового рынка. То есть сократилась только доля участия иностранного капитала в российских финансовых инструментах», – рассказывает он. Украинская финансовая система страдает намного сильнее, продолжает Пушкарев, и в случае разрастания конфликта и без дополнительных финансовых вливаний экономика Незалежной вряд ли выдержит противостояние дольше нескольких месяцев.
Независимая газета. 31.01.2022
