Да несчастье помогло: ВВП ЕАЭС превысил допандемийный уровень
Дмитрий Алексеев
Экономическая активность в ЕАЭС превысила допандемийный уровень, а рост агрегированного ВВП за прошлый год оценивается примерно в 4,5%. Активная фаза восстановления экономик стран региона завершена, поэтому темпы роста в 2022 году могут оказаться ниже, прогнозируют ведущие мировые финансовые институты. В Евразийской экономической комиссии ожидают, что рост совокупного ВВП ЕАЭС может в этом году составить до 3,1%. МВФ считает, что реальный ВВП Евразийского союза может вырасти на 3%. Оба прогноза выше допандемийных уровней. Подробности — в материале «Известий».
Сокращение бюджетной поддержки
По данным макрообзора (есть у «Известий»), подготовленного аналитиками Евразийского банка развития (ЕАБР), страны ЕАЭС — Армения, Белоруссия, Казахстан, Киргизия и Россия — завершили 2021 год с высокими показателями экономического роста.
— Реальность превзошла самые оптимистичные ожидания, — отмечает главный экономист ЕАБР и Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕФСР) Евгений Винокуров. — Экономическая активность в регионе превысила допандемийный уровень, а рост агрегированного ВВП в 2021 году составил около 4,5% (при расчете ЕАБР брал и Таджикистан).
Исследователи ЕАБР полагают, что активная фаза восстановления экономик стран ЕАЭС завершена. В результате пространство для повышенных темпов роста в текущем году сократилось. Вместе с тем остается потенциал в сфере услуг, а также в нефтедобыче. Его реализация может позволить сохранить рост ВВП региона в 2022 году выше допандемийных темпов, предполагают в ЕАБР.
Обратной стороной быстрого восстановления экономической активности в государствах ЕАЭС в 2021 году стала инфляция. Целевые уровни роста потребительских цен были превышены во всех странах региона. Нейтрализация влияния инфляционных факторов займет время, в связи с чем в 2022 году инфляция в регионе ожидается также повышенной. Длительный период повышенной инфляции, скорее всего, потребует продолжительного сохранения процентных ставок на уровнях выше нейтральных значений.
Базовый сценарий ЕАБР исходит из того, что ослабление рубля привело к его недооцененности. При стабилизации внешнеполитической ситуации курс может приблизиться к 72 рублям за доллар. Однако повышается вероятность реализации сценария, при котором премия за страновой риск и масштабы оттока капитала останутся высоки. В этом случае наблюдаемое в январе ослабление рубля будет в большей степени сдвигом равновесия, и курс может закрепиться выше 75. Это может быть принято во внимание Банком России на заседании 11 февраля, считают в ЕАБР. В силу тесных экономических и финансовых взаимосвязей государств-участников, повышение ключевой ставки в России может учитываться денежно-кредитными регуляторами в других странах региона.
В 2022 году экономический рост в странах ЕАЭС будет сдерживаться существенным сокращением бюджетной поддержки, а также ужесточением денежно-кредитной политики, считает эксперт Аналитического центра при правительстве РФ Наталия Краснопеева. По ее словам, активное восстановление экономик стран евразийской пятерки в 2021 году было связано во многом с продолжением бюджетного стимулирования. Однако в нынешнем году большинство стран планируют сокращение бюджетной поддержки, а центральные банки вынуждены ужесточать денежно-кредитную политику на фоне роста инфляции. Поэтому прогноз ЕАБР о «сокращении пространства для повышенных темпов роста в текущем году» является вполне обоснованным как для стран ЕАЭС, так и в глобальном масштабе.
В Минэкономразвития «Известиям» пояснили, что все центральные банки стран ЕАЭС перешли к ужесточению ДКП в 2021 году, при этом параметры цикла ужесточения отличаются от страны к стране. Банк России начал повышать ставку в марте 2021 года, в то время как регуляторы в Армении и Киргизии сделали это раньше (в декабре 2020 года и в феврале 2021-го), а в Казахстане и Белоруссии — позже (в апреле и июле 2021 года).
— К настоящему времени Банк России поднял ставку на 425 б.п., Национальный банк Казахстана — на 125 б.п., Белоруссии — на 150 б.п., Армении и Киргизии — на 350 б.п., — говорят в Минэкономразвития. — В целом регуляторы отталкиваются от экономических и денежно-кредитных условий в своих странах, а также от ситуации на мировых финансовых рынках (в том числе определяемой политикой ФРС США, ЕЦБ, Народного банка Китая). В этой связи нельзя утверждать, что политика Банка России является определяющей для регуляторов стран ЕАЭС.
Согласно предварительным данным, предоставленным «Известиям» во Всероссийской академии внешней торговли (при Минэкономразвития РФ), рост ВВП стран ЕАЭС за 2021 год составил 4,1%, или +1% по отношению к 2019 году. Все страны ЕАЭС значительно сократили дефицит бюджета и теперь соответствуют пороговым значениям, установленным Договором Союза (в 2020 году все страны нарушили этот критерий). Уровень госдолга снизился в России и Белоруссии. Армения и Киргизия не соответствуют пороговым значениям по этому показателю (у Армении такая проблема появилась в 2020 году ввиду необходимости внешних займов для борьбы с пандемией, у Киргизии наблюдается еще с момента вступления в ЕАЭС). Относительно низкие значения реального роста ВВП (2021 к 2020 году) демонстрировали Белоруссия и Киргизия.
Следует отметить значительный рост чистого экспорта в последний год, где наилучший абсолютный результат у России. По данным отчета ЕАБР за 11 месяцев 2021 года, чистый экспорт составил $163,3 млрд, увеличившись с $93,6 млрд в 2020 году, говорит завкафедрой международной коммерции Высшей школы корпоративного управления (ВШКУ) РАНХиГС Владимир Саламатов. Наилучший относительный результат за тот же период показал Казахстан, нарастивший чистый экспорт более чем в два раза — с $8,6 млрд в 2020 году до $17,9 млрд в 2021-м.
Локомотив восстановления
Выводы ЕАБР относительно восстановления экономики ЕАЭС до уровня допандемийного периода в целом являются обоснованными, считает профессор базовой кафедры торговой политики РЭУ им. Г.В. Плеханова Ибрагим Рамазанов. Однако он указывает, что на основании обобщенных показателей говорить о полном восстановлении экономики региона пока не стоит. Экономики отдельных стран, входящих в ЕАЭС, пока испытывают некоторые проблемы на пути к восстановлению. Локомотивом восстановления выступила Российская Федерация. При этом отдельные отрасли экономики в РФ и других странах пока не достигли уровня допандемийного 2019 года. В частности, это касается сферы услуг, сельского хозяйства, пищевой промышленности и некоторых других отраслей, функционирование которых в основном поддерживается правительством на более высоком уровне, чем в допандемийный период.
«Послековидный» рост действительно можно считать законченным, считает генеральный директор Исследовательской ассоциации CENTERO Максим Вилисов. Страны региона в 2021 году уже почти не вводили жесткие локдауны и ограничивались лишь сдерживанием пандемии и отдельными ограничениями. В этом смысле негативное влияние пандемии можно считать исчерпанным, и виды экономической активности, которые страдали от нее в наибольшей степени, возвращаются к прежним показателям и могут даже опережать их, реализуя отложенный спрос.
— Но назвать этот рост, который превысил прогнозы, «восстановительным» можно лишь отчасти, — говорит Максим Вилисов. — Скорее, он является реакцией не на восстановление национальных экономик или экономики ЕАЭС как интеграционного образования, а на восстановление глобальной экономики. Минувший год был отмечен ростом мировых цен на сырье, а страны-лидеры ЕАЭС (Россия, Казахстан и Белоруссия) обладают серьезным экспортным потенциалом, который и был почти в полной мере реализован.
Таким образом, указывает специалист, этот рост, скорее, показывает сохраняющуюся высокую зависимость стран ЕАЭС от глобальной экономики и преимущественно сырьевой характер их экономик. Изменение конъюнктуры, в том числе падение цен или введение политических ограничений (например, на экспорт российских энергоресурсов), может полностью или частично нивелировать этот рост или даже привести к экономическим шокам.
— По официальной статистике, экономика стран ЕАЭС приблизилась к пику восстановительного роста. Однако специалисты ЕАБР отмечают, что в Киргизии это произошло за счет увеличения объемов производства золота (примерно в четыре раза в декабре 2021 года), в Армении — за счет выросших цен на медь и т.д., — замечает заведующая кафедрой международных экономических отношений Экономического факультета РУДН Инна Андронова. — Также стоит отметить, что в 2021 году росла цена на нефть, газ и другие ресурсы, который составляют основу экспорта стран ЕАЭС.
Важнейшие ускорители
— Среди стран ЕАЭС наблюдались высокие темпы роста экономики по итогам 2021 года, однако восстановление было неравномерным, — отмечает ведущий аналитик направления «Экономика и социальное развитие» ЦСР Екатерина Хейфец. — Наилучшие показатели продемонстрировали Армения, Россия, Казахстан с рекордными приростами ВВП в 5,8%, 4,7%, 3,8% соответственно.
Основными факторами такого усиленного восстановления эксперт считает поддержку населения и, как следствие, потребительского спроса, мягкую денежно-кредитную политику, а также рост доходов от экспорта. В то же время прирост реального ВВП в Белоруссии и Киргизии был не столь значителен. Сдерживающий эффект на расширение экономической активности в 2021 году могли оказать такие факторы, как замедление роста внешнего спроса, исчерпание эффекта низкой базы, а также слабый потребительский и инвестиционный спрос и геополитическая обстановка.
— В 2022 году темпы роста экономики ЕАЭС будут зависеть от геополитической ситуации и санкционных рисков, — прогнозирует проректор ГАУГН Вячеслав Сутырин. — Тем не менее у союза есть существенный потенциал для роста. Во-первых, положительный эффект может иметь практическая реализация союзных программ России и Белоруссии, создающих фактически единую, безбарьерную экономику за счет унификации законодательства. Во-вторых, эффективное применение миротворцев ОДКБ для стабилизации ситуации в Казахстане может придать импульс углублению экономической интеграции в ЕАЭС за счет укрепления уверенности внутренних инвесторов и возможного оформления проинтеграционного курса президента Токаева.
Вероятнее всего, резко выросшие в 2021 году темпы инфляции к концу года снизятся, допускает генеральный директор Coface Россия Василий Чекулаев. Этому поспособствует как ужесточение денежно-кредитной политики регуляторами стран ЕАЭС, так и спад ажиотажного спроса на сырье на мировых рынках. Но в первой половине года инфляция будет оставаться повышенной — годовой пик придется на I квартал. По мнению Чекулаева, российский ЦБ уже на февральском заседании повысит ключевую ставку еще на 50–100 базисных пунктов.
Хотя Банк России планирует понизить уровень инфляции в России к концу 2022 года до 4–4,5%, прогноз ЕАБР представляется малореалистичным, считает профессор Финансового университета при Правительстве РФ Борис Хейфец. Одним из важнейших ускорителей инфляции будет оставаться рост цен на продовольствие. Также обострится проблема обслуживания долга, как внешнего, так и внутреннего. На это потребуется все больше ресурсов государства и частного бизнеса в связи с ростом ключевых ставок на международном финансовом рынке.
Известия. 09.02.2022
