ЕАБР: Взаимные инвестиции в странах СНГ продолжают падать

По данным 7-ого доклада исследовательского проекта Центра интеграционных исследований Евразийского банка развития (ЦИИ ЕАБР) "Мониторинг взаимных инвестиций в странах СНГ – 2016", в странах СНГ сохраняется понижательный тренд в динамике объема накопленных взаимных прямых инвестиций. По итогам 2015 г. падение данного показателя составило $2,2 млрд, или 5%. Основной причиной снижения выступает девальвация национальных валют и соответственно переоценка компаниями ранее осуществленных инвестиций. При этом компании держатся за свои проекты за рубежом, надеясь на лучшие времена и не продавая активы за бесценок. Вместе с тем в пяти странах–членах ЕАЭС динамика взаимных ПИИ на периоде 2008–2015 гг. является более устойчивой, чем на постсоветском пространстве в целом. В конце 2015 г. объем накопленных взаимных капиталовложений в ЕАЭС составил $23,7 млрд. Продолжает расти вклад взаимных ПИИ стран–членов ЕАЭС в общий объем взаимных прямых инвестиций стран СНГ: с 47% в 2008 г. до 56% в 2015 г.

Эксперты ЦИИ ЕАБР полагают, что ТНК России – по-прежнему крупнейшие инвесторы. Российские компании осуществили почти 80% взаимных ПИИ в странах СНГ. На втором месте – Казахстан (11,6% экспортированных ПИИ). В качестве источника прямых капиталовложений выделяется также Азербайджан (5%), в меньшей степени заметны позиции Украины и Беларуси. При этом важной тенденцией является постепенное увеличение доли нероссийских прямых капиталовложений. В то же время российские ТНК, освоившись в СНГ, нередко предпочитают инвестировать средства в третьи страны.

В докладе отмечается, что девальвация национальных валют стран СНГ и переоценка активов особенно негативно сказались на объемах накопленных инвестиций российских ТНК. По итогам 2015 г. наибольшее снижение объема российских инвестиций произошло в Казахстане – на 19%, в Беларуси сокращение российских капиталовложений составило 2,4%. В Армении, Кыргызстане и Таджикистане, наоборот, был отмечен их рост.

По оценкам ЦИИ ЕАБР, лидером по объемам импортированных ПИИ из стран СНГ пока выступает Украина (20,2% объема всех привлеченных ПИИ в СНГ). Однако в ближайшей перспективе ее может потеснить Беларусь, которая к концу 2015 г. почти сравнялась с Украиной (19,8% объема всех привлеченных ПИИ). На третьем месте с небольшим отставанием следует Казахстан (17% импортированных ПИИ в СНГ).

Таблица 1. Масштабы взаимных ПИИ в конце 2015 года (данные МВИ СНГ)

Источник: Мониторинг взаимных инвестиций в странах СНГ – 2016. — СПб.: ЦИИ ЕАБР, 2016. С. 18.

Как и следовало ожидать, в структуре взаимных капиталовложений доминируют традиционные секторы специализации России – топливный комплекс и цветная металлургия. Заметны ПИИ в транспортный и агропродовольственный комплексы, в сектор связи и ИТ, финансовый сектор и инфраструктурные сети. Лидерство топливного сектора обеспечивают два крупнейших проекта – газотранспортное дочернее предприятие «Газпрома» в Беларуси и добыча углеводородного сырья «ЛУКОЙЛом» в Казахстане. В целом на российскую пятерку инвесторов-лидеров – «Газпром», «ЛУКОЙЛ», «МТС», «ВымпелКом», группа «ВТБ» – в конце 2015 г. пришлось $18,3 млрд накопленных ПИИ, или 43% всех накопленных взаимных прямых капиталовложений в СНГ.

По мнению аналитиков ЦИИ ЕАБР, в ближайшие годы структура инвестиционных потоков на постсоветском пространстве во многом будет определяться интеграционными процессами в рамках ЕАЭС. Появление реальных возможностей работы на общий рынок Евразийского экономического союза может качественно изменить картину трансграничных инвестиций.

Обзор подготовлен экспертами Ассоциации «Центр ИЭСКР» по данным ЦИИ ЕАБР. 28.10.2016